AMA-сесія EXMO.com і Gearbox: отримання максимальної користі від крипти з програмою Earn

Під час AMA-сесії наш COO Майк Бланк та маркетолог Gearbox Mugglesect обговорили найважливіші питання щодо нової програми EXMO.com – Earn. Дізнайтеся все про ризики, винагороди та ставки, щоб отримати максимум вигоди від ваших криптозбережень!

Майк: Всім привіт! Перш ніж ми почнемо, скажу декілька слів про EXMO.com. Ми – регульована європейська криптобіржа, яка успішно працює на ринку з 2014 року. Наш щоденний обсяг торгів складає близько $60 млн, у нашій команді понад 130 осіб. Чому ми вирішили зайнятися новим напрямом? Ми поставили за мету надати трейдерам EXMO.com можливість отримувати винагороди з їхніх криптозбережень. Без необхідності реєструвати гаманець на MetaMask і возитися з приватними ключами. Щоб у наших трейдерів з’явився додатковий стимул тримати активи на нашій платформі. У цьому нас підтримали Gearbox DAO. Ми отримали схвалення від їхньої спільноти 4 червня 2023 року, що задокументовано сервісом Snapshot. В рамках програми Earn ми переміщаємо кошти наших трейдерів у пули Gearbox і щомісяця переказуємо їм назад згенерований дохід.

Далі я передаю слово Mugglesect, котрий трохи докладніше розповість про Gearbox DAO.

Mugglesect: Gearbox – це копнований кредитний протокол. Він відрізняється тим, що надає кредитне плече із використанням реальних активів. Його можна застосовувати у різних DeFi-протоколах для отримання доходу. Візьмемо для прикладу Lido. Цей сервіс дозволяє стейкати ETH та отримувати близько 5% річних. Тільки уявіть: маючи всього один ETH, ви можете позичити ще чотири монети і застейкати вже п’ять. Так, потім потрібно сплатити комісію за кредитні ETH. Але підсумкова річна ставка значно перевищує ту, яку дає всього один ETH. У цьому полягає перевага Gearbox. Наша основна мета – стати основним кредитором DeFi-сектору.

Майк: Gearbox має два типи акаунтів: Ninja – для трейдингу з кредитними коштами та акаунт з пасивним пулом, без використання плеча. Ми додаємо кошти EXMерів у пасивні пули для генерування доходу. Як ці пули працюють?

Mugglesect: У пасивних пулах користувачі надають ліквідність без кредитного плеча, в той час як Ninja беруть активи у позику з цих пулів. Запозичені кошти приносять прибуток кредиторам. Вся суть – в ефективному використанні активів у безпечному середовищі.

Майк: Все вірно, Gearbox відрізняється прозорістю та безпекою роботи. До того ж у сфері DeFi за всім процесом стоїть ринок, а не центральний банк. Це унікальна властивість криптовалют.

Mugglesect: Абсолютно вірно, прозорість та автоматизація роблять DeFi революційним напрямом. Крім того, заходи безпеки Gearbox гарантують збереження ваших коштів, а прибуток генерується в результаті їхнього реального використання в протоколі.

Майк: За два роки трапилося близько 58 ліквідацій. Як влаштований цей процес?

Mugglesect: Тут використовується той самий механізм ліквідації, що й у перпетуальних (безстрокових) контрактах. Весь процес обробляється через смарт-контракт, тому наше втручання мінімальне. Ми використовуємо оракули Chainlink, які допомагають визначити «здоров’я» акаунтів. Наприклад, коли користувач використовує десятикратне плече і ціна активу знижується на 9-9,5%, спрацьовує механізм ліквідації, щоб убезпечити кошти.

Майк: Багатьох також цікавить, чому річні ставки у DeFi нестабільні?

Mugglesect: Ставки можуть змінюватися через динаміку попиту та пропозиції. Це базова економіка: через зміну рівня використання змінюються і відсоткові ставки. Наприклад, якщо протокол працює з 85% використання, можна отримати до 3,5% річних. Але якщо попит зростає та використання сягає 90%, ви можете заробити вже 4,3%. Такий підхід гарантує, що зі зростанням попиту пропозиція згенерує додатковий дохід.

Майк: Ставки оновлюються з кожним новим блоком Ethereum, приблизно кожні 12 секунд. Під час кожного циклу співвідношення кількості тих, хто бере у позику, і тих, хто надає ETH, може відрізнятися. Це впливає на фактичні ставки для позичальників та кредиторів. Час генерації блоків відрізняється залежно від блокчейна, але оскільки Gearbox зараз працює на Ethereum, часовий інтервал становить 12 секунд.

Mugglesect: Якщо ви хочете побачити історію ставок, ви можете переглянути її на DefiLlama або на сторінці протоколу. Це гарний параметр для розуміння вашого потенційного доходу.

Майк: Які є ризики в DeFi-кредитуванні?

Mugglesect: У DeFi-кредитуванні є політичні ризики, а також ризики, пов’язані зі смарт-контрактами та оракулами. До них також належать волатильність ринку, проблеми з ліквідністю та потенційні ризики управління.

Наприклад, існує ризик помилки оракула, яка може призвести до некоректних ліквідацій. Важливо відзначити, що такого ще не траплялося. Вирішення цієї проблеми – у створенні системи, яка не дасть таким ситуаціям відбутися. Хоча я не дуже добре розуміюся на технічних деталях, наші розробники вжили необхідних заходів для пом’якшення цих ризиків. Ми також маємо систему моніторингу, і про будь-які інциденти ми публічно заявляємо на нашій сторінці: risk.gearbox.foundation.

Необхідно також враховувати супутні ризики, пов’язані зі зміною цін. Ринкові ризики виникають як наслідок волатильності ринку та ліквідності DEX. Під час ліквідації має бути достатня ринкова ліквідність, щоб покрити запозичені кошти та повернути їх у пули. Якщо ліквідність падає, повернення запозичених коштів ускладнюється. Також потрібно пам’ятати про DNS-ризики, які досить поширені в інтернеті.

Всі ці ризики керуються та активно контролюються протоколами, подібними до Gearbox, для мінімізації можливих негативних наслідків. Ми пройшли понад сім аудиторських перевірок, маємо два види страхування, програму Bug Bounty, а також безліч ботів та інструментів моніторингу. Як я вже згадав, Gearbox Risk Foundation активно запобігає всім вищеперерахованим ризикам і відкрито розповідає про це. Завдяки нашим діям Gearbox працює вже більше двох років без зломів та інших проблем.

Майк: Приклад DNS-ризику – це коли вас перенаправляє на фейкову сторінку Gearbox, яка зовні схожа на справжню. У таких випадках можна несвідомо перевести активи через шкідливий смарт-контракт, за допомогою якого вони потраплять на гаманці хакерів. На щастя, для трейдерів EXMO.com цей ризик мінімальний, тому що ми безпечно переміщуємо ваші кошти безпосередньо до перевірених смарт-контрактів Gearbox DAO.

Тепер поговоримо про ризики, пов’язані з оракулами та визначенням цін. Оракули – досить надійне джерело інформації про зміни цін на крипту в реальному часі.

Майк: Наприклад, ви хочете дізнатися про поточну ціну ефіріуму – це $1 900, $2 000 або $3 000? Як дізнатися? Протоколи, подібні до Gearbox, зазвичай використовують мережу оракулів Chainlink, яка вважається однією з найкращих на крипторинку. У Chainlink є структура, що добре фінансується, і мережа користувачів, які надають ціни на активи в реальному часі. Вони збирають дані з різних джерел, зокрема з централізованих та децентралізованих бірж, таких як EXMO.com, Binance, KuCoin.

Потім, використовуючи математичні формули, вони визначають середню ціну ETH на поточному блоці. Ця ціна вбудовується в смарт-контракт, що називається потік котирувань. Gearbox використовує його для визначення точної ціни ефіру.

Якщо хтось спробує зламати цю систему, йому доведеться змінити ціну на багатьох централізованих і децентралізованих біржах одночасно. Теоретично це можливо, але практично дуже складно – йдеться про значні ресурси. У деяких випадках, наприклад, на менш ліквідних ринках, маніпулювати цінами може бути легше. Gearbox переважно має справу з високоліквідними токенами, що робить подібні маніпуляції малоймовірними.

Mugglesect: Наразі Gearbox працює з обмеженою кількістю програм та пулів. Пули складаються з активів, що додаються кредиторами, які позичальники беруть у позику. Щодо волатильності, у нас немає великої кількості високоволатильних активів. Найбільш волатильні з них у нашому поточному портфелі – токени Curve, Convex та Lido. Тим не менш, Gearbox обмежив вкладення у подібні активи, взявши за основу ліквідність на децентралізованих криптобіржах. Наш основний підхід – дуже сувора політика щодо проблемних кредитів.

Перейдіть за посиланням, щоб ознайомитися з повним текстом АМА-сесії.